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Wandelobligationen: „Aktien auf Abruf"

Sonderformen von Schuldverschreibungen
Im Folgenden erörtern wir einige Anleihearten, welche besondere Rechte oder gesonderte Nebenabreden inkludieren, aber darüber hinaus an eine übrige Bezugsgröße gekoppelt sein können.

Wandelobligationen: „Aktien auf Abruf"
Die Wandelanleihe ist ein verzinsliches Handelspapier, das gewöhnlich von Aktiengesellschaften begeben wird.

Wandelanleihen (gleichfalls Wandelschuldverschreibung, Wandelobligation oder convertible bond benannt) sind Schuldverschreibungen, die größtenteils von Aktiengesellschaften emittiert werden. Dem Inhaber einer Wandelobligation wird das Recht zugestanden, ebendiese während einer Wandlungsphase und in einem bestimmten Wandlungsanteil in Aktien des Begebers der Wandelanleiheobligation zu wandeln.

Bei Wandelanleihen sollen Sie im Allgemeinen eine Sperrfrist einplanen, in der ein Umtausch der Schuldverschreibungen in Aktien keineswegs möglich ist. In den Obligationsbedingungen finden Sie gegebenenfalls einen festen Zuzahlungsbetrag festgeschrieben, den Sie bei einer Wandlung in Aktien zu bezahlen haben; immerhin ist obendrein die Deklaration eines veränderlichen, von bestimmten Bezugsgrößen (zum Beispiel Dividendenzahlung) gekoppelten Wandlungspreises in den Bondbedingungen nicht ausgeschlossen. Stabil dezidiert sind außerdem der letztmögliche Wandlungstag und der Wandlungsquotient.

Wenn Sie von Ihrem Wandlungsrecht keinen Gebrauch vornehmen, behalten Ihre Schuldverschreibungen in der Regel das Profil festverzinslicher Wertpapiere, welche am Abschluss der Ablaufzeit zum Nennbetrag zurückgezahlt werden. Die Emissionsbedingungen mögen aber außerdem eine Pflichtumwandlung am Ende der Zeitdauer vorsehen (Pflichtwandelobligation).

Bei höheren Kursen des Wandlungsgegenstandes, also bspw. der Aktie, bieten Wandelobligationen die Eventualität, vermöge der Wandlung einen erhöhten Wertanstieg zu schaffen, denn dies bei „normalen" Schuldverschreibungen der Fall wäre. Diesem Vorzug des Wandlungsrechts steht freilich eine Verzinsung der Wandelanleihe vis-à-vis, die unter dem Marktzinslevel liegt.