Bulls n' Bears

Wertentwicklung der Zertifikate

Handel
Zertifikate werden börslich wie noch außerbörslich gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) stellen grundsätzlich während der vollständigen Laufzeit alle Tage fortlaufend An-und Vertriebskurse für die Zertifikate. Gleichwohl sind sie hierzu keineswegs verpflichtet. Der börsliche Handel endet wiederkehrend einige Tage vor Zeitintervallende. Als Geldgeber ist es erreichbar,

bis zu diesem Moment unter üblichen Marktvorbedingungen Zertifikate zu erwerben und veräußern.

Ausgleich
Die Rückzahlung erfolgt zu den Voraussetzungen, welche dem Zertifikat zugrunde liegen. Grundsätzlich geschieht eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, vornehmlich Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Valuta ebenfalls zur Belieferung des Basiswerts, z. B. der jeweiligen Aktie, kommen.

Bei währungsgeschützten Zertifikaten, den so genannten Quanto-Strukturen, errechnet sich die Rückzahlung bei Valuta entsprechend des Statuses des Sockelwerts in Fremdwährung wie auch dem bei Effektenemission des Zertifikats fixieren Währungsumrechnungskurs. Nicht zuletzt nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro zurückgezahlt werden. Zur Ermittlung des Tilgungsbetrags bei Valuta wird dazu indes die zu diesem Augenblick relevante Kursnotierung der Fremdwährung benützt. Wird das Zertifikat in Ausländischer Währung ausgeglichen, wird es sich meist um die Heimatwährung des adäquaten Basiswerts handeln.

Im Zuge einer Quanto-Struktur ist während der Laufzeit anschließende Singularität zu beachten: Ein Geldgeber hat Anteil an Fluktuationen des Sockelwerts. Die Wertentwicklung der Zertifikate wird keineswegs alleinig anhand der allgemeinen Marktentwicklung geprägt, stattdessen ferner vermittels der Zinsdifferenz, welche unter den verschiedenartigen Kapitalmärkten herrscht. Wandelt sich unterdies während der Ablaufzeit die Differenz zwischen den beiden Verzinsungssätzen, dann mag sich der Wert währungsgesicherter Zertifikate ändern. Sobald mithin solche Zertifikate vor Fälligkeit veräußert werden, mag eine Veränderung dieser Zinsabweichung den Wert der Zertifikate verändern.